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第四季 度钢价震荡将成主旋律

2012年第三季度,国内长 材价格历经了大幅下挫后探底回升。但市场 对这种无需求支撑的反弹,还是担 忧快速反弹将带来后期产量上升的压力。


全年产能利用率在80%


由于今 年国内钢铁行业下游需求低迷,但钢厂 方面并未出现大面积减产限产,预计2012年的产能利用率将在80%左右。据中钢协旬度数据,如果年度产能按照8.5亿吨计算,目前测算出国内8月份粗 钢产能利用率为81.5%,略高于近20个月的产能平均值80%。


钢材供需弱势平衡


9月上旬,我国粗钢日均产量为189.5万吨,环比增长1.2%,增长主 要原因在于钢价受政策利好刺激上涨,吨钢赢利有所回升,从而导 致钢厂开始复产,这将影 响第四季度钢价反弹的高度。


需求方面,自7月末开始,国内长 材社会库存连续9周下降,库存减少量再创年内**水平。同时,各品种 钢材总库存也是年内新低,同比减少137.7万吨;建筑钢材同比也下降48.4万吨,同比降幅继续扩大,产销将 在一段时间内达到弱势平衡。


建材需求疲弱


目前房 地产限购政策依然未见有实质性松动,销售数据仍不乐观。数据显示,今年1~8月全国 商品房销售面积约为5亿平方米,同比下滑约5%;房地产 开发投资累计达到4.37万亿元,同比仅增长15.6%。


保障房方面,据住建部**数据,1~8月份全 国城镇保障性安居工程新开工650万套,开工率为87%,基本建成420万套,完成投资8200亿元。预计今 年商业地产开发对钢铁需求量在3.6亿吨,而保障房建设将催生2200万吨钢铁需求。


房地产 投资下滑势必导致下游钢铁行业的需求增长受到限制,虽然保 障房建设在一定程度上弥补了商品房开工面积持续下滑对需求带来的负面影响,但是很 难对总体需求产生实质性影响。


基建或成需求新亮点


9月5日,国家发 改委公布了多项城市轨道交通建设规划或可行性研究的核准信息,涉及项目25个,总投资约7000亿元。据统计,轨交建设每投资1亿元,可消耗钢材1.12万吨。照此简单推算,7000亿元投 资将拉动钢材消费量约7800万吨,占去年 钢材表观消费量6.4亿吨的12%。


随后,发改委又批复13个公路建设项目,总里程达2018公里。新批复 公路项目预计将直接拉动钢铁需求约70.29万吨。


基建投资的扩大,有望成 为钢铁需求新的增长点。在房地 产调控未有实质性放松的前提下,基建投 资对钢铁需求存在一定的拉动作用,可对短 期需求带来一定程度的结构性改善。


钢价将呈波动态势


助推本 轮钢价反弹的因素主要有三个方面,首先,是政策驱动,QE3的推出 以及发改委扩大基建投资;其次,旺季需 求阶段性环比回升;预期波 动的产业链存货调整。但是,由于今 年宏观经济运行较差,旺季需 求强度普遍不高,这三个 要素皆为短期变量,缺乏持续性。


笔者预计,旺季需 求将在第四季度的10月份见顶,在短期 需求脉冲式释放后,后期钢 材基本面难有明显改善。在政策 预期无法快速兑现的情况下,未来钢 价难现趋势性行情。预计第 四季度钢价整体呈现波动态势,震荡区间在3400~3800元/吨。


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